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“3000点会是一个比较均衡的位置，上方震荡的概率更大一些，市场需要进一步等待实体经济的好转与盈利的恢复”，任峥表示，他对目前的市场判断是中性偏乐观，也是基于对短期股指上涨不会很快的判断，他更愿意保持中性的仓位。
上海一家私募基金经理则表示：目前市场的热点主要集中在中小盘板块，炒作的主力是游资，市场的持续性不强。而没有主力资金的参与，没有权重股的上涨，大盘继续上涨是小概率事件。因此，在操作上他们采取了“逢高则减”。
一位正处于建仓期的基金经理表示，“在操作上，如果是激进的做法，就是押宝板块轮换，但是我们更愿意寻找下跌空间有限的行业，例如医药、消费等，近期涨幅过大的题材股可以在上升过程中逐步减仓兑现利润”。
多数机构投资者都认为，目前A股市场处于动力切换当中。以流动性推动的行情已告一段落，决定未来市场走势的关键要素仍然是经济走向和企业盈利状况。国泰君安证券研究所的张昂依然坚定地认为，目前中国经济处于一个由复苏向扩张确认的过程中，虽然进程会受制于货币政策微调和各方面基本面数据的波动，但是复苏的进程不会改变，不同的只是推动经济增长的动力由上半年的基建项目转换为房地产拉动。
里昂证券中国研究部副主管严贤铭对于盈利驱动的行情十分乐观，他认为，今年下半年会看到类似2006年的企业盈利激增，可能会达到50%-80%的增幅，这会推动股票市场的上扬。据里昂证券介绍，前期撤离的资金重见流入，外围市场纷纷创下年内新高，港股气氛也受到鼓舞。海外机构投资者近期纷纷在投资组合中提高中国资产的配置比例，基本达到25-27%，他们认为中国股市仍旧是回报最好的市场。
东北证券副总裁郭来生认为，市场一致预期的2009年企业盈利同比增速在20%-25%是过于乐观的，而10%以上或者15%左右比较合理，也就是对应的ROE增速在13%左右。2009年中期业绩的恢复主要在于低成本，所以未来业绩的恢复由于成本因素影响，在趋势性恢复的基础上将呈现出相对缓慢的特征。
拉拉队暖场迎主力
“题材股、重组股好比拉拉队，在多空休战的时候，他们总会跳出来暖场”，一家上市券商的资产管理部总监说，题材股维持热度，成交量未有效放大，未来股指上攻还要看金融、地产等主力资金青睐的大盘股，这才是市场的风向标。
本周先是以华兰生物为代表的甲流疫苗企业表现突出，接着“物联网”概念横空出世异常抢眼，期间电子、3G板块相继领涨，受以黄金为代表的外盘期货上涨的影响，黄金板块也涨幅居前。
“局部行情仍较活跃，但操作难度加大。”申万研究所的魏道科表示，从申万风格指数观察，近期上涨的风格指数分别是活跃股指数、小盘股指数、高市净率指数、微利股指数和高市盈率指数。跌幅居前的分别是基金核心股指数和绩优股指数，这从侧面反映主力机构在3000点之上的增仓意愿淡薄，周五的大跌也许正好验证了他的判断。
在未来行情不明确的情况下，有安全边际、估值较低，同时拥有主题投资概念的上市公司将会有比较好的表现。“我们关注那些中期业绩同比与环比均保持增长的公司，同时少量参与目前热点主题，如物联网等。”从公募基金转投私募的杨先生坚持一贯的稳健做法。
郭来生则认为，从经济复苏日益明朗和政策淡出预期来判断，现阶段相应的行业配置建议是，回避资产性行业，转向受益于复苏的真实交易需求类行业，如商业零售、食品饮料、家电、汽车以及防御类的医药、出口复苏类的电子、服装、交运等。
基于持续向好的宏观经济数据和不断改善的企业经营环境，以外资为首的机构投资者当前最看好的是银行业。“银行业存在机会”，摩根大通和里昂证券的看法不谋而合。
李晶认为，2009年和2010年，中国银行业利润值得期待，第三、四季度，银行业绩有望继续向好。虽然普遍对信贷增速存在担忧，但下半年银行业绩将主要受益于净息差的触底回升。其中，一是新增贷款中低回报的票据融资占比下降，高回报的普通贷款占比上升；二是活期存款占比上升。
外资机构对于银行股的看好率先在香港市场反映。本周三，香港市场恒指大涨，创出年内新高，并以中资银行股工行等为首，涨幅较大。从估值来看，近期H股和A股的溢价逼近2007年以来最小差距。而受外盘影响，A股市场银行股周四在开盘即有所呼应。
“经济复苏的走向可说是维系于房地产一身”，申银万国证券研究所总经理陈晓升认为。目前他密切关注住宅销售和投资的变化。类似的观点是，海通证券研究所建议超配房地产上游行业，建筑机械、商用货车、水泥、玻璃、钢铁等。
“四季度房地产市场的供应会改善很多”，万科近期的百亿融资计划并没有让机构投资者却步。任峥表示，在最近参加的房地产论坛上，他发现房地产供应在增加，开发商拿出存货的态势已经明显。他认为，有80%-90%的概率，四季度房地产销售数据会好于三季度。“不过地产股的表现并不一定出彩”任峥补充说，毕竟投资型的需求不可持续。(记者 朱茵) |
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发表于 2019-4-6 15:32:38
