互联网金融的想象力

叽叽歪歪

“从本质上讲，金融本身就是数字，金融与互联网有着相同的数字基因。但是它们又有着迥异的精神气质，互联网的开放、平等、去中心化，打破了传统金融的自上而下的精英化和神秘化。每一个人有可能在互联网金融上发明自己喜欢的产品，这是理解互联网金融的核心。”
“有些公司现在给员工发工资，已经不发在银行账户上，而是发在支付宝账户上，员工可以将支付宝账户的钱转到另一个支付宝账户。（如果）他们又联合起来组建一个清算公司，这个公司就有可能替代人民银行的零售支付中心。”在2013年12月的“2013最佳商业模式中国峰会”上，中投公司副总经理谢平这样畅想着互联网金融的未来。虽然他提到的清算公司目前还不会出现，但是这种形态在技术上已经完全可以实现。在谢平看来，展望互联网金融的未来需要想象力，这是一个弹性很大的空间。
据统计，余额宝2013年底的资金规模超过1850亿元，使用人群中80%是30岁以下的消费者。谢平认为，等到20年后，当“90后”、“00后”成为主流，这些人很可能一辈子不会去银行柜台。他们只用待在家里，电脑可以通过你的眼球或是DNA对你进行识别，不用跑到银行去开户。每一个人的行为信息都是数据信息，谢平假设，这种数据信息如果通过大数据可以随时查询，互联网金融的信息基础就非常丰富了。
谢平的研究团队成员提到，国外虽然更早出现了P2P、众筹等模式，但是并没有人将它们归纳为一种共同的形态做学术研究。曾经三次获得过“孙冶方经济科学奖”的谢平几年前就注意到，从本质上讲，金融本身就是数字，在金融机构资产中，固定资产占比很低，金融与互联网有相同的数字基因。所有金融产品都可以看作数据组合，所有金融活动都可以看作数据在互联网上的移动。因此他对于互联网与金融的结合非常敏感，在2012年2月14日银监会党委中心组学习会议上首次提出了互联金融的初步想法，他综合经济学和社会学的研究方法，成为国内最早对此做研究的学者。
在谢平看来，虽然金融与互联网有着相同的数字基因，却有着完全迥异的精神气质。互联网精神的核心是开放、共享、去中心化、平等、自由选择、普惠、民主。而传统金融则有一定精英气质，讲究专业资质和准入门槛，不是任何人都能进入，也不是任何人都能享受金融服务。从经济学说，原本在时间和空间的限制上，每一个交易市场总是有一个边界，但是互联网把人类可交易的可能性扩大，所以当互联网与金融相遇，金融交易成本的下降是不可估量的。这是互联网金融兴起的一个大的宏观背景。再加上我国金融体系中的一些低效率或扭曲因素，又为互联网金融发展创造了更大空间。
在对金融行业进行冲击之前，互联网对许多不需要物流的行业都产生了影响。过去10年间，互联网对通讯、图书、音乐、商品零售等多个领域均产生了颠覆性影响，谢平认为，互联网接下来将颠覆影视、教育、医疗等行业。互联网革命性与金融业结合后，金融的风险定价可以全部变成APP，就跟大家在苹果商店买APP一样，每个人不用懂软件。“将来金融产品会简单化。市场参与者和产品的发明者，有可能都是老百姓，每一个人有可能在互联网金融上发明自己喜欢的产品，这是互联网金融将来最核心的东西了。”
互联网金融就是资金的极限匹配，这点在人人贷模式上体现得特别清晰。作为温州人的谢平，非常熟悉温州活跃的民间借贷市场。在他看来，在民间金融市场上，社会资本（Social Capital），包括非成文的道德和习俗约束、熟人之间相互信任以及社会惩罚（Social Sanctions）作为履约保障手段等，被广泛和灵活地运用，成为缓解资金供需双方之间信息不对称、控制中小企业信用风险以及降低金融交易成本的重要工具。民间金融利率随行就市，能包括对中小企业的信用风险升水。但民间金融不规范、不透明，而且做大后参与者之间熟悉程度下降，社会资本的效能降低，容易造成风险事件。
而在互联网金融时代的平台公司，资金供需仅在会员之间发生，融通的主要是会员资金，不吸收公众存款，不向非特定投资者开放，具有私募特点，因此不构成存款类金融机构，不受商业银行法约束和银监会监管，不需获取金融牌照。从放贷人的角度看，人人贷风险分散的效果非常明显。比如LendingClub统计表明，如果放贷人投资100笔贷款，遭受亏损的概率是1%；投资400笔贷款，遭受亏损的概率是0.20%；投资800笔贷款，基本不可能出现亏损。
谢平预言，将来金融和非金融的界限会模糊了，未来可能的情景是：贷款、股票、债券等的发行和交易在社交网络上进行。他认为，目前全社会信息中有约70%已经被数字化了，一些实体经济企业积累了大量数据和风险控制工具，可以用于金融活动中。典型案例比如阿里巴巴、京东等电子商务公司。不仅如此，共享经济（Sharing Economy）正在欧美国家兴起，我国也出现了一些案例。电子商务、共享经济等互联网交换经济与互联网金融有天然的紧密联系，既为互联网金融提供了应用场景，也为互联网金融打下数据基础和客户基础，体现了实体经济与金融在互联网上的融合。
未来，各种传感器会更加普及，在大范围内得到应用（比如，目前智能手机中已经嵌入了很复杂的传感设备或程序），购物、消费、阅读等很多活动会从线下转到线上（3D打印普及后，制造业也会转到线上），互联网上会产生很多复杂的沟通和分工协作方式。在这种情况下，全社会信息中有90%可能会被数字化。这就为大数据在金融中的应用创造了条件。如果个人、企业等的大部分信息都存放在互联网上，那么基于网上信息就能准确评估这些人或企业等的信用资质、盈利前景。比如保险行业，它们根据你这个人的行为数据，比如你会不会喝酒、你要不要开车送小孩、你昨天晚上睡得好不好等，能算出这辆车的费率。
谢平甚至认为，第三方支付的各大公司联合起来可以取代央行，这一步谁都不敢做，但是从技术上来讲已经做得到了，只不过法律现在不允许。另一个具有颠覆性的新事物是互联网货币，在互联网世界里，人们愿意把自己的“数据财富”以互联网货币为载体，这使得互联网货币的出现具有其合理性，属于“信用货币+私人货币”范畴。随着数据商品与实物商品之间的界限越来越模糊，网络经济活动和实体经济活动之间的联系越来越紧密，互联网货币会通过多种渠道影响实物商品的价格。未来法定信用货币很可能与互联网货币并存，成为人类货币形态的第四个发展阶段。谢平说，互联网对人类所有活动的影响，当然也包括货币制度，我们要用互联网思想来想象人类可能的货币制度。
互联网金融的可能性
央行超级网银？
互联网金融的基础是移动支付，苹果公司发明了智能手机后，把移动金融的界限扩宽了。现在移动支付的发展趋势，大家希望通过银行卡作为后台。假设一下，如果这个社会，电脑和网络充分发展的话，每一个人都在央行的超级网银开户，如果央行允许20亿人直接开户，而且在技术上可以做得到，那时候是什么样的支付系统？大家可以想象一下。人类系统的彻底改革就是央行的超级网银。
个人数据系统？
互联网金融的信息处理很简单：大数据，云计算。可以假设，每一个人从出生到现在，每一个人的行为信息，都是数据信息，而且这种数据信息，通过搜索引擎，通过大数据可以随时查询，我们就可以发现互联网金融的信息基础就有了。
现在我们遇到的风险，诈骗、非法集资、违约，这些都是基于数据和风险不对称。如果将来这个问题解决了，互联网金融效率就非常高了，个人的信息状况可以在大数据全局下解决。
这样就给出了我们所说的基本概念——时间序列的动态风险评价。在大数据的前提下，由此可以给出任何资金需求者的风险定价，或者叫动态违约概率，给出这个概率的成本非常低。这种情况下，现在商业银行这一套风险定价就会被颠覆了。金融业交易成本这么高，大家就在忙活寻找违约概率。如果大数据能把违约概率的问题自动解决，整个交易成本就降低了，这也是理解互联网金融的原理。
社交网络交易所？
资源配置是否可以通过互联网，将银行贷款这些东西在互联网上解决，自动找到最优配置？早期的Facebook在没有正式上市之前，在网上曾经自己卖过“自己的股票”，很多不是Facebook的机构投资者、8亿网民都要买它的股票——不通过美国证监会。当然最终美国政府不允许。其实在社交网络上，自己是可以形成自己的股票交易市场的。
如果在人与人之间、机构与机构之间的借贷风险概率直接算出的话，这种模式就比现在的银行模式、资本市场模式更加节约成本。举一个例子，假如中国石化，它的自动违约概率非常充分的话，中国石化挂出这个融资机器以后，给它融资股权也好，它随时给你分红，这样的话中国石化就不需要银行，不需要资本市场，每个人都可以随时成为它的股东，这个东西的基础原理就是大数据、云计算、搜索引擎，和油价每一刻的变动，算出它的股价的价格，这样的话中石油的融资机器，它可以给出不同的指数来让大家融资。互联网金融这是发展最高的平台，这就是大数据在证券投资当中将来的运用。当它逐步发展起来会达到这种程度。